大众汽车股东比想象中更狠

业绩不佳，就要“腾地”？

业绩好的时候，可能大家不会想到，奥博穆（Oliver Blume）同时兼任大众汽车集团和保时捷的CEO，有何不妥；但当大环境和形势不好，业绩下行时，奥博穆的双重身份，就可能成为众矢之的。

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近日，大众股东要求对大众汽车公司治理进行改革，认为其中存在“严重问题”。大众汽车集团股东再次批评了这家汽车制造商的公司治理，主张董事会更大的独立性，并对公司控股家族的主导地位，表示日益担忧。

几家主要投资者则将矛头指向了首席执行官奥博穆同时兼任大众集团和保时捷董事长的双重身份。自保时捷2022年9月作为一家独立公司上市以来，这就一直是个存在争议的问题。

“奥博穆先生，我们再次紧急呼吁：让出你在董事会的一个职位,”来自德克投资(Deka Investments)的英戈·斯佩奇（Ingo Speich）在5月16日的大众年度会议上表示。

斯佩奇表示，这家汽车制造商治理结构的利益冲突“非常有问题”，并造成“声誉严重受损和巨大的经济损失”。

1994年，奥博穆加入大众汽车集团，历任奥迪、西雅特、大众及保时捷管理职务，2015年任保时捷CEO，2018年进入大众集团管理董事会，2022年7月接替迪斯，出任大众集团CEO。

30多年来，奥博穆一直为大众汽车集团，兢兢业业。

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只不过，资本市场是无情的。

据LSEG的数据显示，大众的股价在过去一年中下跌了近25%，从140.4欧元跌至105.6欧元，表现逊于欧洲汽车指数和德国DAX指数。

上个月，大众警告称，公司可能触及年度利润率预测下限。其表示，公司目前预计营业销售回报率将在5.5%至6.5%的目标区间的低端。

这家欧洲最大、全球第二大汽车制造商在所有主要市场都面临着严峻挑战，从美国的高额关税，到中国的激烈竞争，再到欧洲的高成本。

保时捷家族和皮耶希家族通过他们的控股公司保时捷（Porsche SE）实际控制着大众汽车，保时捷控股在这家总部位于沃尔夫斯堡（狼堡）的汽车制造商中，拥有大部分投票权。

沃尔夫冈·保时捷（Wolfgang Porsche）是保时捷控股（Porsche SE）和跑车制造商保时捷公司（Porsche AG）的监事会主席，此前他驳斥了治理不善导致大众股价低迷的观点，而是将其归咎于业绩不佳和成本高企。

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对于大众汽车现在的情况，有四名投资者认为，董事会在电气化或数字化等关键领域缺乏专业知识，阻碍了这家汽车制造商的发展。

“权力，而非市场主导着大众，这种给人的印象越来越强烈。”资产管理公司DWS的亨德里克·施密特说。

奥博穆和监事会主席潘师（Hans Dieter Poetsch）在年度股东大会上为CEO的双重角色辩护，表示这有利于大众和保时捷正在进行的成本削减努力。

尽管奥博穆认为，“（其）双重角色是成功的秘诀”，但投资者们可不这么肯定。

“你不应该年复一年地对股东的批评置之不理，而应该在大众进一步陷入危机之前，最终解决并纠正这些明显的治理缺陷”，联合投资公司的珍妮·韦宁如是说。

2025年一季度，大众汽车集团销售收入776亿欧元，同比增长2.8%；税后利润（Earnings after tax）21.86亿欧元，同比大降40.6%。

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好消息是，2025年4月，在上海的大众汽车集团之夜，人们又看到了那个充满狼性的大众汽车集团。

从增程式混动、插混，到纯电动汽车；从外观内饰，到辅助驾驶，在大众汽车的第二故乡，2026年大众汽车准备了丰富的产品攻势，欲夺回市场份额，提升中国市场的盈利能力和财务表现。

那么问题来了，投资人和股东，还能保持足够的耐心，给这个中国毕业的学生——奥博穆扭转大众汽车集团和保时捷当前局势的时间吗？

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在当下汽车行业中，这或许才是解决问题的关键，投资者们算是给奥博穆提了个醒，毕竟历史上因业绩不佳而下课的汽车行业CEO也不在少数。尤其是最近两年，汽车上市公司的一把手走马换将，非常普遍，留给奥博穆扭转大众汽车，以及保时捷业绩的时间不多了。

可作为一个长期在大众汽车集团摸爬滚打的CEO，又有谁还能比奥博穆更能胜任呢？